【24直播】📺AD推荐赛事📺️赛点直播网是一个专为球迷免费无插件直播切尔西VS热刺的体育直播导航平台,24小时不间断提供NBA直播、篮球直播、足球直播包括中超直播、五大联赛(英超直播、西甲直播、德甲直播、法甲直播、意甲直播),欧冠直播在线观看。
📋 赛事摘要
观看切尔西VS热刺直播，就上赛点直播网。本场亚运男足比赛由切尔西队对阵热刺队，赛点直播网全程高清直播、信号稳定无插件。平台覆盖NBA直播、足球直播、CBA、中超、五大联赛、欧冠等热门赛事，零收费、零广告，从开球到终场、从跳球到绝杀，全程高清陪伴每一位球迷。
【比赛分析】
北京时间2月14日凌晨3：45，意甲第22轮，国米0-0战平桑普多利亚。
第26分钟，卢卡库头球顶高。
全场，国米狂射25脚，但绝对机会并不多，最终0-0战平。
国米首发：24-奥纳纳、37-什克里尼亚尔、6-德弗里、15-阿切尔比、36-达米安（66‘2-邓弗里斯）、23-巴雷拉（66’77-布罗佐维奇）、20-恰尔汗奥卢、22-姆希塔良（90‘45-卡博尼）、8-戈森斯（46’32-迪马尔科）、90-卢卡库（66‘9-哲科）、10-劳塔罗
桑普首发：1-奥德罗、21-穆里略、17-怒丁克、2-阿米奥尼、59-扎诺利（85‘36-保莱蒂）、80-屈桑斯（59’11-萨比里）、20-温克斯、3-奥杰洛、7-久里契奇（72‘8-林孔）、23-加比亚迪尼（72’29-穆鲁）、10-兰莫斯（85‘27-夸利亚雷拉）
第4分钟，劳塔罗禁区内打门被没收。
（Cinderella）
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
别尔哥罗德狮子头获得2024年俄罗斯男排传奇杯季军
北京时间10月7日凌晨，2024年俄罗斯男排传奇杯4强赛在莫斯科结束。张景胤效力的别尔哥罗德狮子头在季军战中直落三局战胜库兹巴斯摘得铜牌，三局比分为25-19、25-19和25-20。张景胤首发出战拿下全队最高的13分。莫斯科迪纳摩在决赛中3-1力克喀山泽尼特荣膺冠军，四局比分为27-25、22-25、25-13和27-25。莫斯科的接应萨波日科夫拿到全场最高的23分，主攻博格丹贡献15分并荣膺赛会MVP。
别尔哥罗德狮子头在传奇杯四强战输给喀山泽尼特，在季军战与库兹巴斯交手。别尔哥罗德攻拦表现更胜一筹直落三局闯关摘铜。此役张景胤首发出战，主打了两局多，9扣3拦1发拿下全场最高的13分，其中进攻15扣9中没有失误和被拦、双率均达到60%。此外，他接了17个一传失误1次，一传到位率和完美到位率分别为18%和6%。
别尔哥罗德的另一主攻小捷秋欣斩获12分，接应哈奇达迪（摩洛哥）贡献11分。库兹巴斯的双主马尔金和帕克辛同夺10分。 （高加索）
【球员介绍】
国米即将对阵卡利亚里。
欧冠效率最高的，是卢卡库（平均77.9分钟参与一球，所谓“参与进球”就是进球+助攻）。第二是皮奥，129.5分钟。第三是阿瑙托维奇，131.7分钟。其他前锋的效率是：桑切斯151.8分钟，哲科152.4分钟，劳塔罗160.2分钟。
长远来看，皮奥成为主力的前景明朗，但短期来看，小图拉姆通过战功实现“逆袭”，夺回主力之位，同样值得期待。
德弗赖第二（20次出场，国米15胜3平2负，场均2.40分）。
齐沃说得很清楚：“他在世界杯期间遭遇了一些身体问题，虽然他一归队就积极表达了随时听候调遣、为球队效力的态度，但从保护球员的角度出发，球队目前无法承受让他承担任何受伤风险的代价。”
天空台介绍：这为期两周的“特训”已经结束。有理由期待，本轮劳塔罗的表现就能有所提升，小图拉姆同样可能出场，建功。
根据老维的统计，意甲首轮，皮奥总计39次背倚着对手完成接球，只有5次丢掉球权，成功率极高。
经过夏季收购后，国米的板凳厚度较之上赛季大幅提升。在小因扎吉时代，国米就经常通过换人改变战局，齐沃入主后，这种情况发生的频率更是大幅提升了。如今，皮奥、图拉姆之间的主力竞争愈演愈烈，但两人风格迥异，无论谁首发，都不意味着已经赢得竞争，因为替补出场的那个也有不小概率成为关键先生。
问：自齐沃执教以来，进球场次最多的三个前锋是谁？答案是劳塔罗第一（16场取得进球），皮奥第二（11场）、图拉姆第三（10场）。
其三，皮奥与大多数年少成名的前锋不同，他是一个“状态稳定性很强”的球员。
其二，皮奥仍在不断进步。
但皮奥不同。一直以来，皮奥因为门前浪费机会而遭遇质疑。其实这主要是因为他将几乎所有的体力都用于肉搏、对抗了，进球反而成了“副业”。比如上一场，39次背身单打，射门时两腿难免就没劲了。
有很多球迷表示了忧虑。其实没什么好担心的，这就跟皮奥在热身赛阶段状态低迷一样。这种身体特训，是很影响短期的比赛状态的，但特训一结束，往往马上就有“脱胎换骨”的变化。
在国米首轮意甲赛前、赛中、赛后的发布会上，大批记者追着齐沃问“请谈谈劳塔罗转会巴萨的事”。第二轮比赛前，意媒则聚焦于讨论图拉姆。所谓“国米虽胜但隐患重重”，就是如此。
这几人都状态低迷，劳塔罗是意甲首战国米状态相对最差的球员，阿坎吉在单防中出现低级失误，图拉姆则板凳坐穿。
三位幸运符，分别是马丁内斯第一（12次出场，国米9胜2平1负，场均拿到2.42分）
其四，皮奥是为数不多的踢联赛、踢欧冠，效率都差不多的前锋。
最近半个月，小图拉姆从国米的出场阵容里“蒸发”了。最后一场热身赛踢贝蒂斯，法国人就没跟随球队一起去巴里。联赛首轮，小图拉姆也没有出场。
回到国米后，小图拉姆就与劳塔罗、阿坎吉等人一起“补作业”——完成其他球员几周前就完成的大运动量身体训练。
只要皮奥在场，国米就能随时通过中、长传直接找前锋来完成推进。
这是为什么？
随着阿莫林麾下的AC米兰豪取连胜，可以预见，如果国米无法取胜，将背负更大的舆论压力。
那就来谈谈本文的主题吧：皮奥和小图拉姆的主力竞争。
有些前锋，比如前国米球星科雷亚，状态好时是神佛难挡，状态差时，就没多大用。
小图拉姆在世界杯上板凳坐穿，只出场了1分钟。这也是因为他在法国队的训练中遭遇了伤病。
关于皮奥，有几个事实，常被大家忽视。
其一，皮奥是齐沃时代，最能保证国米拿分率的三大“幸运符”之一。
时下，批评国米首发门将，新秀前锋的声音不少。批评可以，但诸如“百无一用”这种话最好别张嘴就来。
有老铁表示：这是因为蒙扎实力太弱，没啥含金量。
在足坛，有些人踢联赛很牛，但上了欧冠就作用锐减，比如伊布。还有些球员，则反过来。
确实如此。但要说的是：上赛季即使皮奥状态最好、对手实力最弱的场次，新星也没有踢出如此高的成功率。这说明新星在高速涨球。
但即便是皮奥的“副业”，他也干的比很多人的“主业”更好。
总之，皮奥是一个只要出场就能帮助国米多拿积分、状态起伏小、战术作用大、正在高速涨球、欧冠赛场也可堪一用的前锋。只要他能保持健康，有理由期待，他在齐沃麾下成为主力的势头非常明朗，时间问题而已。
无论是天空台，还是《米兰体育报》的跟队记者，都预测：国米大体上会延续首战的首发。
本赛季开始前，权威统计罗列了齐沃执教以来，某球员出场（至少10分钟），球队拿分率的情况（各条战线，除意甲意杯欧冠外，还有世俱杯、意超杯等赛事）。
皮奥第三（51次出场，国米36胜7平8负，场均2.25分）。
OPTA统计显示，将国米所有欧冠出场超过8场的球员做个统计，那么6年来，国米欧冠赛场上“进攻效率”最高的前锋排序，皮奥可以排到第二位。
不可否认，皮奥的参赛场次、战功总量偏少，还需要更多时间观察。但这样的排名至少证明，那些说皮奥只能踢联赛，上了欧冠就不灵的观点，并不准确。
但是，就此断言本赛季皮奥就能从图拉姆的手中抢下主力之位，还为时尚早。
也正因此，目前，很多意媒都在讨论：图拉姆怎么从主力阵容里消失了？法国人是否会从主力，变为国米的“问题”？
看五大联赛上咪咕视频！
【比赛分析】
北京时间2月14日凌晨3：45，意甲第22轮，国米0-0战平桑普多利亚。
第26分钟，卢卡库头球顶高。
全场，国米狂射25脚，但绝对机会并不多，最终0-0战平。
国米首发：24-奥纳纳、37-什克里尼亚尔、6-德弗里、15-阿切尔比、36-达米安（66‘2-邓弗里斯）、23-巴雷拉（66’77-布罗佐维奇）、20-恰尔汗奥卢、22-姆希塔良（90‘45-卡博尼）、8-戈森斯（46’32-迪马尔科）、90-卢卡库（66‘9-哲科）、10-劳塔罗
桑普首发：1-奥德罗、21-穆里略、17-怒丁克、2-阿米奥尼、59-扎诺利（85‘36-保莱蒂）、80-屈桑斯（59’11-萨比里）、20-温克斯、3-奥杰洛、7-久里契奇（72‘8-林孔）、23-加比亚迪尼（72’29-穆鲁）、10-兰莫斯（85‘27-夸利亚雷拉）
第4分钟，劳塔罗禁区内打门被没收。
（Cinderella）
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
别尔哥罗德狮子头获得2024年俄罗斯男排传奇杯季军
北京时间10月7日凌晨，2024年俄罗斯男排传奇杯4强赛在莫斯科结束。张景胤效力的别尔哥罗德狮子头在季军战中直落三局战胜库兹巴斯摘得铜牌，三局比分为25-19、25-19和25-20。张景胤首发出战拿下全队最高的13分。莫斯科迪纳摩在决赛中3-1力克喀山泽尼特荣膺冠军，四局比分为27-25、22-25、25-13和27-25。莫斯科的接应萨波日科夫拿到全场最高的23分，主攻博格丹贡献15分并荣膺赛会MVP。
别尔哥罗德狮子头在传奇杯四强战输给喀山泽尼特，在季军战与库兹巴斯交手。别尔哥罗德攻拦表现更胜一筹直落三局闯关摘铜。此役张景胤首发出战，主打了两局多，9扣3拦1发拿下全场最高的13分，其中进攻15扣9中没有失误和被拦、双率均达到60%。此外，他接了17个一传失误1次，一传到位率和完美到位率分别为18%和6%。
别尔哥罗德的另一主攻小捷秋欣斩获12分，接应哈奇达迪（摩洛哥）贡献11分。库兹巴斯的双主马尔金和帕克辛同夺10分。 （高加索）
【球员介绍】
国米即将对阵卡利亚里。
欧冠效率最高的，是卢卡库（平均77.9分钟参与一球，所谓“参与进球”就是进球+助攻）。第二是皮奥，129.5分钟。第三是阿瑙托维奇，131.7分钟。其他前锋的效率是：桑切斯151.8分钟，哲科152.4分钟，劳塔罗160.2分钟。
长远来看，皮奥成为主力的前景明朗，但短期来看，小图拉姆通过战功实现“逆袭”，夺回主力之位，同样值得期待。
德弗赖第二（20次出场，国米15胜3平2负，场均2.40分）。
齐沃说得很清楚：“他在世界杯期间遭遇了一些身体问题，虽然他一归队就积极表达了随时听候调遣、为球队效力的态度，但从保护球员的角度出发，球队目前无法承受让他承担任何受伤风险的代价。”
天空台介绍：这为期两周的“特训”已经结束。有理由期待，本轮劳塔罗的表现就能有所提升，小图拉姆同样可能出场，建功。
根据老维的统计，意甲首轮，皮奥总计39次背倚着对手完成接球，只有5次丢掉球权，成功率极高。
经过夏季收购后，国米的板凳厚度较之上赛季大幅提升。在小因扎吉时代，国米就经常通过换人改变战局，齐沃入主后，这种情况发生的频率更是大幅提升了。如今，皮奥、图拉姆之间的主力竞争愈演愈烈，但两人风格迥异，无论谁首发，都不意味着已经赢得竞争，因为替补出场的那个也有不小概率成为关键先生。
问：自齐沃执教以来，进球场次最多的三个前锋是谁？答案是劳塔罗第一（16场取得进球），皮奥第二（11场）、图拉姆第三（10场）。
其三，皮奥与大多数年少成名的前锋不同，他是一个“状态稳定性很强”的球员。
其二，皮奥仍在不断进步。
但皮奥不同。一直以来，皮奥因为门前浪费机会而遭遇质疑。其实这主要是因为他将几乎所有的体力都用于肉搏、对抗了，进球反而成了“副业”。比如上一场，39次背身单打，射门时两腿难免就没劲了。
有很多球迷表示了忧虑。其实没什么好担心的，这就跟皮奥在热身赛阶段状态低迷一样。这种身体特训，是很影响短期的比赛状态的，但特训一结束，往往马上就有“脱胎换骨”的变化。
在国米首轮意甲赛前、赛中、赛后的发布会上，大批记者追着齐沃问“请谈谈劳塔罗转会巴萨的事”。第二轮比赛前，意媒则聚焦于讨论图拉姆。所谓“国米虽胜但隐患重重”，就是如此。
这几人都状态低迷，劳塔罗是意甲首战国米状态相对最差的球员，阿坎吉在单防中出现低级失误，图拉姆则板凳坐穿。
三位幸运符，分别是马丁内斯第一（12次出场，国米9胜2平1负，场均拿到2.42分）
其四，皮奥是为数不多的踢联赛、踢欧冠，效率都差不多的前锋。
最近半个月，小图拉姆从国米的出场阵容里“蒸发”了。最后一场热身赛踢贝蒂斯，法国人就没跟随球队一起去巴里。联赛首轮，小图拉姆也没有出场。
回到国米后，小图拉姆就与劳塔罗、阿坎吉等人一起“补作业”——完成其他球员几周前就完成的大运动量身体训练。
只要皮奥在场，国米就能随时通过中、长传直接找前锋来完成推进。
这是为什么？
随着阿莫林麾下的AC米兰豪取连胜，可以预见，如果国米无法取胜，将背负更大的舆论压力。
那就来谈谈本文的主题吧：皮奥和小图拉姆的主力竞争。
有些前锋，比如前国米球星科雷亚，状态好时是神佛难挡，状态差时，就没多大用。
小图拉姆在世界杯上板凳坐穿，只出场了1分钟。这也是因为他在法国队的训练中遭遇了伤病。
关于皮奥，有几个事实，常被大家忽视。
其一，皮奥是齐沃时代，最能保证国米拿分率的三大“幸运符”之一。
时下，批评国米首发门将，新秀前锋的声音不少。批评可以，但诸如“百无一用”这种话最好别张嘴就来。
有老铁表示：这是因为蒙扎实力太弱，没啥含金量。
在足坛，有些人踢联赛很牛，但上了欧冠就作用锐减，比如伊布。还有些球员，则反过来。
确实如此。但要说的是：上赛季即使皮奥状态最好、对手实力最弱的场次，新星也没有踢出如此高的成功率。这说明新星在高速涨球。
但即便是皮奥的“副业”，他也干的比很多人的“主业”更好。
总之，皮奥是一个只要出场就能帮助国米多拿积分、状态起伏小、战术作用大、正在高速涨球、欧冠赛场也可堪一用的前锋。只要他能保持健康，有理由期待，他在齐沃麾下成为主力的势头非常明朗，时间问题而已。
无论是天空台，还是《米兰体育报》的跟队记者，都预测：国米大体上会延续首战的首发。
本赛季开始前，权威统计罗列了齐沃执教以来，某球员出场（至少10分钟），球队拿分率的情况（各条战线，除意甲意杯欧冠外，还有世俱杯、意超杯等赛事）。
皮奥第三（51次出场，国米36胜7平8负，场均2.25分）。
OPTA统计显示，将国米所有欧冠出场超过8场的球员做个统计，那么6年来，国米欧冠赛场上“进攻效率”最高的前锋排序，皮奥可以排到第二位。
不可否认，皮奥的参赛场次、战功总量偏少，还需要更多时间观察。但这样的排名至少证明，那些说皮奥只能踢联赛，上了欧冠就不灵的观点，并不准确。
但是，就此断言本赛季皮奥就能从图拉姆的手中抢下主力之位，还为时尚早。
也正因此，目前，很多意媒都在讨论：图拉姆怎么从主力阵容里消失了？法国人是否会从主力，变为国米的“问题”？
看五大联赛上咪咕视频！
📷 切尔西VS热刺精彩图集
